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江苏舜天:股权转出使营业利润实现扭亏

发布时间:2012-03-29    研究机构:天相投资

2011年,公司实现营业收入59.29亿元,同比增长6.48%;营业利润5874.3万元,实现扭亏(上年同期为亏损3135.94万元);归属母公司所有者净利润3667.03万元,同比增长50.33%;基本每股收益0.0840元。

投资收益帮助公司实现营业利润扭亏。2011年度公司的投资收益较上年同期增加1515.94%,主要原因为公司将所持有的江苏舜天(600287)国际集团置业有限公司等从事房地产业务的子公司的股权转出,获得较大的处置收益,从而使得营业利润扭亏为盈。

毛利率与上年持平,费用控制良好。公司综合毛利率为7.83%,同比下降0.07个百分点,与上一年度基本持平。公司产生的销售费用为22,627万元,同比增长6.29%,销售费用率为3.82%,同比减少0.01个百分点。管理费用17,011万元,同比增长10.5%,管理费用率为2.87%,同比增加0.1个百分点。财务费用12,561万元,同比增长64.71%,财务费用率为2.12%,同比增加0.75个百分点。财务费用增加主要原因为公司短期借款、票据贴现等融资费用大幅上升。

多元化经营方式寻求新的利润增长点。公司继成功开发了机电产品销售业务领域后,首次进入机电设备安装工程领域,成功中标厦门港务局邮轮码头、国信海南龙沐湾机电设备安装等重大项目;公司以合法取得的位于张家港保税区内的液体化工存储装备为载体设立了江苏舜天化工仓储有限公司,取得了液体化工产品仓储的经营资质;实现了当年投产、当年盈利的良好开局,并取得了较为充足的现金回流。

预计公司2012-2013年的每股收益分别为0.00元、0.01元,维持公司“中性”的投资评级。

风险提示;公司传统外贸主业受经济形势影响面临不利局面。

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