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钢铁行业:硅锰价格近一个月暴涨49%,近一周暴涨27%,首推鄂尔多斯

发布时间:2016-07-29    研究机构:光大证券

事件:硅锰价格近一个月暴涨49%,近一个月暴涨27%

从2016年7月6日开始,硅锰价格再次出现暴涨,至7月28日已经涨至7000元/吨,暴涨49%,近一周涨幅高达27%。

价格暴涨原因:中央环保督查导致铁合金产量受到影响

本轮上涨主要原因是,自7月14日起中央环保督查小组进驻多个省区开展环保督察活动,其中包括我国硅锰主产地内蒙,宁夏,广西等地,使得硅锰生产收到显著影响,多家硅锰企业暂时停产或避峰生产。产量压缩叠加市场现货紧张,导致硅锰价格短期内出现暴涨。

鄂尔多斯是唯一具备硅锰产销链条的上市公司

我们统计,当前有较为成熟的锰系产品线的A股上市公司主要是鄂尔多斯、湘潭电化、红星发展、金瑞科技、江苏舜天(600287)、中天城投、五矿发展七家。其中,仅有鄂尔多斯以硅锰产品为主,具备成熟的硅锰生产、销售链条。其他几家则以二氧化锰、电解锰、锰原矿为主。

鄂尔多斯生产硅锰合金有8台25500KVA的矿热炉;2015年生产硅锰36.74万吨;锰系产品实现营业收入20.23亿元,占总营收的13.3%。

硅锰价格上涨对鄂尔多斯市值增厚弹性大

鄂尔多斯作为为数不多的具备成熟硅锰产销链条的上市公司,有一定的稀缺性,受益于硅锰价格暴涨的弹性大。

我们测算,硅锰价格每涨1000元/吨,对鄂尔多斯市值增厚比例可达32%。因此,鄂尔多斯无疑是本轮硅锰价格上涨的最大受益公司,建议积极关注。

风险提示

(1)硅锰价格波动风险。(2)公司经营不善的风险。

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